중국당국은 환율제도 변경이후 지난해 말까지 월평균 0.1%의 절상추세를 유지해 왔으나 금년초부터 월 0.2%로 절상속도를 가속화하고  절상 또는 절하 양 방향으로의 변동을 허용하고 있다. 특히 지난 4월 후진타오 주석의 訪美에 맞추어 2～3월중 절상속도를 가속화하였으나 이후 QDII 도입 등 외환관리제도 개혁조치 발표와 함께 절상속도를 완화시켰다.

그러나 무역수지 흑자규모가 확대되고 경기과열 우려가 제기되면서, 6월 이후 절상폭을 월 0.3%로 다시 확대하였으며 이에 따라 8월 10일에는 위안화 환율이 7.9688(위안/달러)로 환율제도 변경 이후 최저치를 기록하고 있다.

중국당국은 무역흑자 축소와 과잉유동성 해소를 위해 지난 1년간의 절상속도 보다는 다소 빠른 현재의 위안화 절상속도를 대체로 유지할 것으로 예상된다. 구체적으로 6～7월 중 절상폭인 월 0.3%의 절상속도가 유지될 경우 2006년 말까지 7.85(위안/달러, +1.5%)까지 절상이 가능하다고 볼 수 있다.

인민은행은 최근 「2․4분기 통화정책집행보고서」를 통해 국제수지 불균형의 해소를 위해 위안화 환율의 거시경제조절기능을 점차 확대시켜야 한다는 점을 강조¹⁾하고 있다. 다만 인민은행의 외환시장 개입 축소를 통해 현행 일일변동폭 범위 내에서도 상당폭 절상이 가능하므로 향후 일시적으로 속도를 높일 가능성도 상존한다.

대부분의 시장전문가들은 위안화가 금년말까지 7.50～7.85(위안/달러) 수준까지 절상될 것으로 전망하고 있다. 그러나 일부 시장관계자들은 국내외적인 절상 압력이 가중되면서 중국내부에서도 위안화 절상에 대한 컨센서스가 형성되고 있다고 주장하며 큰 폭의 절상조치나 변동폭 확대 등을 예상하기도 한다. 바클레이즈 캐피탈은 현재 ±0.3%인 중국 위안화의 일일 환율변동폭이 9월말 ±1.5%로 확대될 것으로 전망(2006년 7월 24일)한 바 있다.

<표 3-6> 주요 투자은행의 위안화 환율 전망

예측 기관	(전망일자)	2006		2007
		9월말	12월말	3월말	6월말
Lehman Brothers	(8.11)	7.95	7.85	7.80	7.60
Goldman Sachs	(8.11)	7.80	7.67	-	7.50
Morgan Stanley	(8.10)	7.75	7.50	7.35	7.25
Citigroup	(8.10)	7.90	7.50	7.50	7.50
JP Morgan	(8.9)	7.80	7.50	7.30	7.00
Deutsche Bank	(7.14)	7.95	7.83	-	7.75